安徽曙光化工集團(tuán)股份有限公司在沖刺上交所主板IPO之際，因凈利潤異常波動(dòng)、關(guān)聯(lián)交易占比過高以及實(shí)控人余永發(fā)涉嫌為7名國企領(lǐng)導(dǎo)干部違規(guī)代持股份等問題，引發(fā)監(jiān)管與市場(chǎng)關(guān)注；同時(shí)，曙光集團(tuán)財(cái)務(wù)報(bào)表中凈利潤“面子”與“里子”之間的巨大反差，映射出其內(nèi)部極其罕見的股權(quán)架構(gòu)與權(quán)益安排。我們將分兩部分對(duì)招股書及回復(fù)函進(jìn)行全面解讀。

招股書顯示，曙光化工實(shí)控人代持股權(quán)實(shí)際價(jià)值接近億元，涉及對(duì)象是否來自中石化、地方國企客戶體系？該行為是否為實(shí)際控制人向特定對(duì)象的利益輸送？招股書對(duì)含糊其辭，披露甚少，引發(fā)外界諸多疑問。

招股書亦顯示，曙光集團(tuán)存在諸多內(nèi)控治理黑洞，例如實(shí)控人操縱曙光集團(tuán)向其親屬企業(yè)出借巨額資金并長期未歸還，甚至一度作為壞賬勾銷，在此次上市前才不得不出面償還；公司過去幾年亦發(fā)生過至少兩起致死生 ……